티스토리 뷰
목차
반도체 ETF 지금 들어가도 될까? 삼성전자·하이닉스만 보면 놓치는 것들
요즘 계좌를 보다 보면 미국 증시가 크게 무너진 것도 아닌데 반도체 쪽만 유독 답답하다는 느낌이 듭니다. 저도 처음에는 그냥 시장 전체가 조정받는 과정이라고 생각했습니다. 그런데 S&P500과 나스닥, 반도체 지수를 따로 놓고 비교해보니 조금 다르게 보였습니다. 지금은 미국 증시 전체의 조정이라기보다 반도체 안에서 나타나는 조정에 더 가깝습니다. 문제는 여기서 반도체를 하나의 업종으로 묶어버리면 실제로 어디가 먼저 살아나고 있는지 놓치기 쉽다는 점입니다.
지금 증시가 빠지는 걸까, 반도체만 쉬어가는 걸까
최근 시장을 보면서 가장 먼저 확인한 건 S&P500과 나스닥이었습니다. 두 지수만 놓고 보면 흔히 말하는 하락장이라고 부르기 어렵고, 조정장이라고 하기에도 애매한 수준입니다. 반면 미국 대표 반도체 ETF인 SMH는 고점 대비 두 자릿수 하락이 나왔습니다. 결국 체감상 시장이 많이 빠진 것처럼 느껴지는 이유 중 하나가 반도체 비중이 높은 투자자들이 훨씬 큰 조정을 맞았기 때문이라고 봅니다.
한국 투자자 입장에서는 여기에 환율까지 봐야 합니다. 이 부분을 예전에는 저도 크게 신경 쓰지 않았습니다. 미국 반도체 지수가 오르면 국내에 상장된 미국 반도체 ETF도 비슷하게 움직일 거라고 단순하게 생각했는데, 실제 수익률은 전혀 다르게 나오는 구간이 있었습니다.
달러 기준으로 반도체 지수가 반등해도 원·달러 환율이 동시에 크게 내려가면 국내 투자자의 원화 환산 수익률은 훨씬 낮아질 수 있습니다. 반대로 주가와 환율이 같이 내려가는 구간에서는 손실이 겹칩니다. 저는 이런 구간을 몇 번 겪고 나서 해외 ETF를 볼 때 기초지수만 보는 습관을 버렸습니다. 특히 환헤지가 되지 않은 상품이라면 지금은 주가만큼 환율도 중요하다고 생각합니다.
그리고 반도체 안에서도 분위기가 전부 같지는 않습니다. 일부 반도체 종목은 이미 저점에서 반등하는 모습이 나오지만, 메모리 쪽은 상대적으로 회복이 더딘 모습입니다. 마이크론이나 샌디스크처럼 많이 빠졌던 종목들도 하락세가 진정되는 모습은 보이지만, 아직 강한 추세 반전이라고 말하기에는 애매합니다. 그래서 지금 상황을 단순히 '반도체가 끝났다'고 보는 것도 너무 빠른 판단이라고 생각합니다.
반도체는 다 같은 반도체가 아니었다
제가 반도체 투자를 처음 볼 때 가장 크게 했던 착각이 하나 있습니다. 반도체라고 하면 거의 엔비디아부터 떠올렸고, 국내에서는 삼성전자와 SK하이닉스를 먼저 생각했습니다. 그런데 조금 깊게 보다 보니 이 산업을 하나로 묶는 것 자체가 무리였습니다.
GPU, CPU, HBM, 범용 D램, 파운드리, 장비, 소재, 네트워크까지 AI 데이터센터 하나를 만드는 데 필요한 반도체 생태계가 생각보다 훨씬 넓습니다. 같은 날에도 엔비디아는 오르고 메모리주는 빠질 수 있고, 반대로 메모리 가격 기대가 살아나면서 삼성전자나 SK하이닉스가 강한데 다른 반도체 기업들은 부진할 수도 있습니다.
그래서 요즘은 반도체 ETF 하나를 고를 때도 어떤 지수를 추종하는지부터 확인합니다. 전체적인 반도체 산업에 투자하고 싶다면 미국 대표 반도체 지수를 추종하는 상품으로 중심을 잡는 방법이 상대적으로 단순합니다. 국내 상장 상품 중에서는 KODEX 미국반도체처럼 미국 대형 반도체 기업 비중이 높은 상품이나 TIGER 미국필라델피아반도체나스닥처럼 필라델피아 반도체 지수를 따라가는 상품을 먼저 볼 수 있습니다.
다만 이런 대표 ETF에도 아쉬운 점은 있습니다. 최근 시장에서 중요도가 크게 올라간 메모리 반도체를 충분히 담지 못하는 경우가 있다는 것입니다. 그래서 저는 '반도체 ETF를 샀으니 반도체 전체에 투자했다'고 생각하면 안 된다고 봅니다. ETF 안에 어떤 기업이 얼마나 들어 있는지를 직접 확인하는 게 생각보다 중요했습니다.
메모리 쪽에 조금 더 비중을 주고 싶다면 HBM이나 AI 메모리 관련 ETF를 보완적으로 붙이는 방법도 있습니다. 국내 삼성전자·SK하이닉스 중심 상품도 있고, 미국 메모리 기업까지 묶은 상품도 있습니다. 결국 중요한 건 ETF 개수를 늘리는 게 아니라 서로 비슷한 종목만 중복해서 담고 있는지 확인하는 것입니다.
요즘 제가 CPU를 따로 보기 시작한 이유
이번 내용을 보면서 개인적으로 가장 흥미로웠던 건 CPU였습니다. AI라고 하면 저도 자연스럽게 GPU부터 생각했습니다. 지금까지 AI 시장의 중심에 엔비디아 GPU가 있었던 것도 사실입니다. 그런데 AI가 학습 중심에서 실제 서비스를 사용하는 추론 단계로 넘어갈수록 CPU의 역할도 다시 중요해질 수 있다는 점은 꽤 눈여겨볼 만했습니다.
AI 모델을 만드는 단계에서는 막대한 병렬 연산이 필요하기 때문에 GPU가 중요합니다. 하지만 만들어진 AI를 실제 서비스에 적용하는 과정에서는 모든 작업을 GPU만으로 처리하는 것이 효율적인 것은 아닙니다. 서버 전체의 작업을 배분하고 데이터 입출력과 다양한 범용 연산을 처리하는 CPU의 역할도 커집니다.
최근 인텔과 AMD를 비롯한 CPU 관련 기업들이 다시 주목받고 있고, 엔비디아를 포함한 빅테크들도 CPU 생태계에 신경을 쓰는 이유가 여기에 있다고 봅니다. 개인적으로는 이미 크게 오른 종목을 뒤늦게 따라가는 것보다 시장 관심에서 조금 밀려 있지만 산업 구조상 중요도가 올라가는 영역을 찾아보는 게 더 재미있었습니다.
국내에도 미국 CPU 기업을 중심으로 투자하는 ETF들이 나오기 시작했습니다. AMD, 인텔, ARM 등에 집중하는 상품이 있는 반면 퀄컴과 주변 생태계까지 조금 더 넓게 담는 상품도 있습니다. 어떤 게 무조건 더 좋다고 보기는 어렵습니다. 확신이 강하다면 집중도가 높은 상품이 맞을 수 있고, CPU 산업 전체 흐름을 보고 싶다면 분산도가 높은 상품이 편할 수 있습니다.
다만 CPU가 중요해진다고 해서 GPU 시대가 끝난다는 식으로 받아들이지는 않습니다. 오히려 제가 보는 방향은 반대입니다. AI 시장이 커질수록 GPU 하나만 좋아지는 구조에서 CPU, 메모리, 네트워크, 전력, 장비까지 병목이 이동하면서 수혜 영역이 넓어질 가능성이 있다고 봅니다.
그래서 반도체 ETF를 어떻게 가져갈 것인가
예전의 저라면 반도체 전망이 좋다는 이야기를 들었을 때 가장 많이 오른 종목이나 ETF부터 찾았을 것 같습니다. 그런데 실제로 투자해보니 그 방식은 시장 분위기가 바뀌는 순간 계좌 변동성이 너무 커졌습니다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스처럼 익숙한 종목에만 집중하거나, 반대로 엔비디아 비중이 높은 상품만 여러 개 사는 것은 겉으로만 분산이지 실제로는 같은 방향에 베팅하는 경우가 많았습니다.
지금 제가 더 중요하게 보는 건 역할을 나누는 것입니다. 먼저 미국 대표 반도체 ETF처럼 산업 전체의 중심을 잡아줄 상품을 기본으로 두고, 이후 내가 확신하는 분야를 추가하는 방식입니다. 메모리 업황 회복을 강하게 본다면 HBM·메모리 ETF를 일부 붙일 수 있고, AI 추론 확대를 본다면 CPU 관련 ETF를 보완적으로 가져가는 식입니다.
이렇게 하면 특정 기업 하나의 실적이나 이슈에 포트폴리오 전체가 흔들리는 위험을 조금 줄일 수 있습니다. 무엇보다 반도체 산업 내부에서 돈이 어디로 이동하는지를 보는 재미도 생깁니다. GPU가 쉬는 동안 메모리가 움직일 수도 있고, 메모리가 조정받을 때 CPU나 장비주가 먼저 반응할 수도 있습니다.
저는 지금 반도체 조정을 산업 자체가 끝났다는 신호로 보지는 않습니다. 오히려 AI 투자에서 가장 확실하게 숫자로 확인되는 영역 중 하나가 여전히 반도체라고 생각합니다. 다만 'AI가 성장한다 = 엔비디아만 사면 된다', '메모리가 좋다 = 삼성전자·SK하이닉스만 사면 된다'처럼 단순하게 접근하기에는 산업이 너무 복잡해졌습니다.
결국 반도체 투자도 종목을 맞히는 게임보다 구조를 짜는 쪽으로 생각이 바뀌었습니다. 대표 ETF를 중심에 놓고 메모리, CPU처럼 내가 조금 더 좋게 보는 분야를 위성처럼 붙이는 방식이 지금 제 기준에서는 가장 편합니다.
자주 묻는 질문
Q. 지금 반도체 ETF를 사기에는 늦은 것 아닌가요?
A. 저는 단순히 고점 대비 얼마나 빠졌는지만 보고 판단하지 않습니다. 반도체 안에서도 이미 반등하는 분야가 있는 반면 메모리처럼 아직 회복이 약한 분야도 있기 때문입니다. 한 번에 들어가기보다 여러 번 나눠 접근하면서 업종별 흐름을 확인하는 방법이 제 성향에는 더 맞았습니다.
Q. 삼성전자와 SK하이닉스만 사면 안 되나요?
A. 두 기업에 대한 전망이 좋다면 하나의 방법이 될 수 있습니다. 다만 그렇게 투자하면 사실상 메모리와 국내 반도체에 상당히 집중됩니다. AI 반도체 산업 전체에 투자하고 싶다면 GPU, CPU, 파운드리 등 다른 영역을 함께 보는 편이 목적에는 더 맞다고 생각합니다.
Q. CPU ETF는 지금부터 볼 만한가요?
A. 개인적으로는 관심 있게 보고 있습니다. AI가 실제 서비스와 추론 영역으로 확대될수록 CPU가 맡아야 할 작업도 늘어날 가능성이 있기 때문입니다. 다만 CPU가 GPU를 대체한다는 관점보다는 AI 인프라 전체가 커지면서 CPU의 중요성이 다시 부각된다는 쪽으로 보고 있습니다.
Q. 국내 상장 미국 반도체 ETF를 살 때 환율도 봐야 하나요?
A. 환노출 상품이라면 반드시 같이 보는 편이 좋다고 생각합니다. 미국 반도체 주가가 올라도 원·달러 환율이 크게 내려가면 원화 기준 수익률이 줄어들 수 있습니다. 저도 예전에는 지수만 확인했는데, 지금은 기초지수와 환율을 같이 확인합니다.
결론
이번 반도체 조정을 보면서 다시 느낀 건, 반도체라는 이름 하나로 산업 전체를 판단하면 안 된다는 점입니다. 엔비디아가 빠진다고 모든 반도체가 나쁜 것도 아니고, 삼성전자와 SK하이닉스가 좋다고 AI 반도체 전체가 같은 방향으로 움직이는 것도 아닙니다.
저는 앞으로 반도체를 볼 때 대표 지수의 흐름을 먼저 확인하고, 그 안에서 GPU·메모리·CPU 중 어느 영역으로 돈이 움직이는지를 따로 볼 생각입니다. 여기에 국내 ETF를 이용한다면 환율까지 같이 확인하려고 합니다.
결국 중요한 건 다음에 가장 많이 오를 반도체를 정확하게 맞히는 게 아니라, 내가 틀렸을 때도 버틸 수 있는 구조를 만드는 것이라고 생각합니다. 반도체 산업의 장기 성장을 믿더라도 한 종목에 전부 걸기보다는 중심이 되는 ETF를 두고 내가 확신하는 분야를 조금씩 추가하는 방식. 몇 번의 조정을 직접 겪어보니 저는 그쪽이 훨씬 편했습니다.
※ 본 글은 개인적인 투자 경험과 시장에 대한 생각을 정리한 내용이며, 특정 종목이나 ETF의 매수·매도를 권유하는 글이 아닙니다.
태그: 반도체ETF, 미국반도체ETF, 반도체주식, SMH, 필라델피아반도체, 삼성전자, SK하이닉스, 엔비디아, 메모리반도체, HBM, CPU반도체, AMD, 인텔, ARM, AI반도체, ETF투자, 미국주식, 환율, 주식투자