솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 평소 LMSYS 챗봇 아레나에서 LLM 순위를 꾸준히 확인해 온 제 입장에서, 중국 스타트업 Kimi가 코딩 분야 1위를 차지했다는 소식은 단순한 벤치마크 결과 그 이상으로 느껴졌습니다. 코딩 작업에서 Claude 3.5 소네트에 크게 의존하고 있던 터라, 이 결과가 기술 트렌드를 넘어 반도체 시장과 국내 증시에까지 파장을 일으키는 것을 지켜보며 꽤 복잡한 감정이 들었습니다.Kimi의 아레나 1위, 실력인가 퍼포먼스인가제가 직접 챗봇 아레나를 확인했을 때, Kimi가 코딩 카테고리 상단에 올라와 있는 걸 보고 눈을 의심했습니다. 챗봇 아레나(LMSYS Chatbot Arena)란 여러 AI 모델이 동일한 질문에 익명으로 답변을 생성하고, 사용자가 더 나은 쪽을 선택하는 방..

레버리지 ETF는 상승장에서 수익을 2배로 불려주지만, 단 한 번의 조정에 계좌를 반토막 낼 수 있습니다. 저도 한때 TQQQ와 QLD에 투자하다 -50%를 찍고 저점에서 팔아버린 경험이 있습니다. 그 실패의 원인이 종목 선택이 아닌 '시스템의 부재'였다는 것을 한참 뒤에야 깨달았습니다.변동성 드래그, 레버리지의 가장 무서운 함정QLD는 나스닥 100 지수를 2배로 추종하는 레버리지 ETF입니다. 지수가 10% 오르면 약 20% 수익이 나지만, 반대로 10% 하락하면 약 20%가 날아갑니다. 여기까지는 누구나 압니다. 하지만 대부분이 간과하는 것이 있습니다.바로 변동성 드래그(Volatility Drag)입니다. 변동성 드래그란 지수가 상승과 하락을 반복할 때 레버리지 ETF의 수익률이 단순 2배보다 낮..

강세장에서 수익이 나면 "이번엔 더 크게 넣어도 되겠다"는 생각이 듭니다. 저도 그랬습니다. 그리고 그 판단이 얼마나 위험한지, 하락장이 오고 나서야 뼈저리게 알았습니다. 정보 이론의 창시자 클로드 섀넌과 수학자 에드워드 소프가 도박과 시장을 연구하며 도달한 결론은 단순했습니다. 얼마를 베팅하느냐가 무엇에 투자하느냐보다 더 중요하다는 것.켈리 공식: 파산을 막는 배팅 사이즈의 수학저는 한때 투자에서 '얼마나 넣느냐'보다 '어디에 넣느냐'에만 집착했습니다. 리포트를 읽고, 차트를 분석하고, 다음 분기 실적을 예측하는 데 모든 에너지를 쏟았습니다. 그런데 솔직히 말하면, 그 노력이 수익으로 이어진 적은 거의 없었습니다. 오히려 확신이 클수록 한 종목에 비중을 몰았고, 그때마다 크게 손실을 봤습니다.켈리 공식..

원달러 환율이 1,560원대까지 치솟았다가 불과 며칠 만에 1,500원 초반으로 내려앉는 걸 지켜보면서, 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 환율이 이렇게 빠르게 움직인 배경에는 SK하이닉스의 미국 ADR 상장이라는 단일 이벤트가 있었고, 그 메커니즘을 파악하고 나니 "지금 달러를 사야 하나, 더 기다려야 하나"에 대한 판단이 조금 달라졌습니다. 이 글은 그 고민의 기록입니다.환율이 갑자기 내려간 진짜 배경제가 처음 이 흐름을 눈치챈 건 환율이 1,503~1,505원 선으로 내려앉던 날이었습니다. 뉴스에는 별다른 이유가 없었는데, 숫자는 분명히 움직이고 있었습니다. 나중에 파악해보니 SK하이닉스의 미국 ADR 상장 일정이 핵심이었습니다.ADR(American Depositary Receipt)이란 외국 기업..

주가가 내려가면 사람들은 이상한 논리를 만들어냅니다. 올해 들어 반도체 섹터가 흔들릴 때마다 "결국 공급 과잉이 오는 거 아니냐"는 말이 커뮤니티와 리포트 사이를 오갔습니다. 제가 직접 SK하이닉스와 마이크론을 들고 이 구간을 버텨보니, 주가와 펀더멘털이 따로 노는 시기에 가장 무서운 건 시장이 아니라 제 안의 불안이었습니다. 팩트는 달라지지 않았는데 마음이 먼저 흔들렸던 그 경험을 솔직하게 풀어보려 합니다.쇼티지는 현실인데 주가는 왜 빠졌나반도체 주가가 꺾이기 시작하자 제 주변에서도 "이미 피크아웃 아니냐"는 말이 나왔습니다. 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 빅테크들의 데이터센터 투자는 멈추지 않았고, HBM 납품 일정은 빽빽하게 차 있었는데, 주가만 마치 공급 과잉이 이미 시작된 것처럼 움직였으니까요..

어제 상한가를 기록했던 삼천당제약이 오늘 장 초반 20% 급등 후 하한가로 직행했습니다. 저도 과거에 비슷한 흐름의 바이오 종목에서 이 패턴을 직접 겪어봤기 때문에, 오늘 이 차트를 보는 순간 손이 떨렸습니다. 이번 글에서는 이 급등락의 실제 원인과, 현재 물려 있는 분들이 어떻게 판단해야 할지를 제 경험을 바탕으로 풀어보겠습니다.상한가 다음 날 하한가, 그 이유가 있었습니다삼천당제약은 올해 초 코스닥 시가총액 1위를 찍을 만큼 폭발적으로 올랐습니다. 2만원대에서 불과 석 달 만에 13만원을 돌파했으니, 그 에너지가 얼마나 강렬했는지는 차트를 보지 않아도 짐작이 됩니다. 핵심 모멘텀은 먹는 비만약, 즉 경구용 비만 치료제(S-PASS) 개발 소식이었습니다. 여기서 경구용 비만 치료제란 기존의 주사형 GL..

솔직히 저는 투자와 도박이 완전히 다른 세계라고 철석같이 믿고 있었습니다. 주식은 기업 가치에 투자하는 것이고, 도박은 그냥 운에 기대는 것이라고요. 그런데 경마로 1조 원을 번 수학자 이야기, 블랙잭으로 카지노를 박살내고 월스트리트까지 정복한 퀀트 투자자 이야기를 접하고 나서 생각이 완전히 흔들렸습니다. 도박과 투자, 도대체 얼마나 닮아 있는 걸까요?확률적 사고로 보면 투자와 도박이 같은 구조입니다제가 주식을 처음 시작했을 때 가장 많이 저지른 실수가 있습니다. 손실이 나면 불안한 마음에 버티지 못하고 매도하거나, 반대로 단기 급등에 흥분해서 묻지마 매수를 반복했던 것입니다. 감정이 판단을 지배했던 거죠. 그런데 성공한 도박꾼들의 방식을 들여다보니, 제가 놓치고 있던 핵심이 보였습니다. 바로 기대값(E..

주식 투자에서 성공하려면 시장을 가장 잘 아는 사람이 이겨야 한다고 생각하지 않으셨습니까? 저도 그렇게 믿었습니다. 그런데 연평균 66% 수익률을 기록한 짐 사이먼스는 월스트리트 출신 트레이더가 아닌 수학자였습니다. 그것도 러시아 암호 해독을 하던 사람이. 이 사실을 처음 접했을 때 솔직히 이건 예상 밖이었습니다.퀀트 혁명의 시작 — 수학자가 금융 시장에 뛰어든 이유일반적으로 훌륭한 투자자는 경제를 깊이 이해하고 기업의 가치를 직관적으로 꿰뚫어 보는 사람이라고 알려져 있습니다. 워런 버핏, 피터 린치 같은 이름이 떠오르는 것은 그 때문입니다. 그런데 제가 짐 사이먼스의 이야기를 들여다보고 난 뒤, 이 상식이 꽤 좁은 세계관이었다는 걸 느꼈습니다.짐 사이먼스는 원래 순수 수학자였습니다. 냉전 시기 미국 정..

지난 20년간 S&P 500의 연평균 수익률은 8~10%였습니다. 그런데 같은 기간 개인 투자자의 평균 수익률은 그보다 훨씬 낮았다는 분석이 반복해서 나옵니다. 저도 처음 이 수치를 접했을 때 솔직히 좀 당혹스러웠습니다. 열심히 공부하고 종목을 골랐는데, 그냥 인덱스 펀드를 사 두는 것만 못했다는 뜻이니까요.투자심리: 수익은 내 실력, 손실은 시장 탓투자를 조금이라도 해본 분이라면 이 패턴을 한 번쯤 경험했을 겁니다. 종목이 오르면 "역시 내가 잘 봤어"라는 생각이 먼저 들고, 반대로 떨어지면 "금리 때문에", "환율 때문에", "매크로 환경이 안 좋아서"라는 말이 자연스럽게 나옵니다. 저도 예외가 아니었습니다. 2020년 반등장에서 수익을 냈을 때 제 분석이 맞았다고 믿었는데, 지금 돌아보면 그냥 시장..

솔직히 저는 퀀트 트레이딩이 그냥 '컴퓨터가 빠르게 사고파는 것'이라고만 알고 있었습니다. 그런데 영국에서 2년 연속 최고 납세자가 된 한 러시아 출신 수학자의 이야기를 접하고 나서, 제가 완전히 잘못 이해하고 있었다는 걸 깨달았습니다. XTX Markets 이야기는 속도가 아니라 확률로 시장을 이긴 회사의 이야기입니다.수학자가 트레이더가 된 이유알렉스 게르코는 1979년 모스크바에서 태어나 모스크바 국립대학교에서 수학 학사·석사·박사 학위를 받았습니다. 신경제 대학에서 경제학 석사까지 마쳤으니, 학력만 보면 평생 강단에 서야 할 사람이었습니다.그런데 그가 학자의 길을 포기한 이유가 꽤 인상적입니다. "세계 최정상급 수학자가 될 수 없다고 판단했다"는 것입니다. 저는 이 부분을 읽으면서 묘하게 공감했습니..